2015注会《财务成本管理》复习资料:对敲

注册会计师考试网 鲤鱼小编 更新时间:2015-09-22

 知识点:对敲

  1.多头对敲

  多头对敲是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同。

  适用范围多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动,但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。

  组合净损益组合净损益=执行日组合收入-初始投资

  ①股价<执行价格:(执行价格-股票售价)-两种期权(购买)价格

  ②股价>执行价格:(股票售价-执行价格)-两种期权(购买)价格

  多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致,白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本,才能给投资者带来净收益。多头对敲锁定最低净收入(0)和最低净损益[-(P+C)]

  2.空头对敲

  是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同。

  适用范围空头对敲策略对于预计市场价格比较稳定,股价没有变化时。

  组合净损益组合净损益=执行日组合收入-初始投资

  ①股价<执行价格:-(执行价格-股票售价)+两种期权(购买)价格

  ②股价>执行价格:-(股票售价-执行价格)+两种期权(购买)价格

  结论空头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格不一致,无论股价上涨或下跌投资者都会遭受较大的损失;最好的结果是到期股价与执行价格一致,投资者白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入。

  【提示】股价偏离执行价格的差额只要不超过期权价格,能给投资者带来净收益。

[责任编辑:编辑部]

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